Инвестиционная идея - Магнит: дивидендное притяжение

Драйверы

Магнит (MGNT): покупать.

Цель: 10 000 руб. за акцию на горизонте 12 месяцев.

Магнит представлен более чем в 4 тысячах населенных пунктах, ежедневно магазины компании посещают около 16 миллионов человек. Магнит работает в мультиформатной модели, которая включает в себя магазины у дома, супермаркеты и аптеки. На сегодняшний день компания насчитывает более 29 тысяч торговых точек в 67 регионах России. Участниками кросс-форматной программы лояльности сети являются более 74 млн человек. Магнит является уникальной компанией в российском ритейле. Наряду с продажей товаров розничная сеть занимается производством продуктов питания под собственными торговыми марками. Компания управляет несколькими предприятиями по выращиванию овощей, производству бакалеи и кондитерских изделий. «Магнит» владеет тепличным и грибным комплексами, которые являются одними из крупнейших в России. Логистическая инфраструктура компании включает в себя 45 распределительных центров и 5422 автомобиля.

Ожидаются большие дивидендные выплаты

Если ориентироваться на отчет по РСБУ за 2023 год, то дивиденды компании по итогам прошлого года могут составить до 965 руб. на акцию (доходность 11,6%). Именно столько компания заработала чистой прибыли на акцию в 2023 году. Рекомендацию по дивиденднам должны объявить уже в мае, что в моменте может подтолкнуть котировки бумаг Магнита к дальнейшему росту. Ожидается также возврат к практике промежуточных дивидендных выплат. За 6 месяцев 2024 года может быть выплачено еще до 500 рублей на акцию в виде дивидендов (доходность 6%). Надо также отметить, что ранее, в начале 2024 года, Магнит выплатил дивиденды по итогам 2022 года в размере 412,13 руб. на акцию (доходность 5,6%).

Итого мы получаем, что при оптимистичном сценарии к текущим ценам дивидендная доходность Магнита в этом году может составить 23,2%.

При умеренно-негативном сценарии, если компания будет направлять 50% от чистой прибыли на будущие дивиденды мы увидим дивидендную доходность около 14,5%. Следует отметить, что ранее компания выплачивала в среднем около 90% от своей чистой прибыли. Тем не менее, надо учитывать, что дивидендная база Магнита — чистая прибыль по МСФО. Отчет по МСФО за 2023 год пока опубликован не был. Но по РСБУ компания заработала в прошлом году около 98,3 млрд рублей по сравнению с 0,3 млрд рублей в 2022 году и 57,1 млрд рублей в 2021 году.

Магнит растет. Причем как органически, так и неорганически

По итогам прошлого года количество магазинов Магнит выросло примерно на 1,5 тысячи магазинов, до более чем 29 тысяч, что делает ее крупнейшей розничной сетью в России.

Магнит планирует увеличить собственную сеть «жестких» дискаунтеров «Первый выбор» в этом году более чем в 4 раза. С 70 торговых точек до 300.

Не так давно ФАС разрешила Магниту купить 33,01% крупнейшего дальневосточного ритейлера Самбери. Также компании был предоставлен опцион на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет.

Ранее, в октябре 2023 года, Магнит достиг соглашения о покупке KazanExpress у AliExpress. Цель — развитие собственного маркетплейса.

Минпромторг России хочет разрешить крупным ритейлерам стать еще крупнее

Эта инициатива, в частности, касается и Магнита. Ведомство предложило повысить порог доминирования для торговых сетей в регионах с 25% до 35%. Внесение соответствующих поправок в законодательство может положительно повлиять на долгосрочные перспективы роста компании.

Технический анализ

Как только акции Магнита преодолели сопротивление на уровне 8 000, у нас открылась дорога к следующему рубежу в 10 000. На пути к достижению цели у нас есть уровень в 9 240, который выступает промежуточной целью.

Риски

• Умеренно-негативный сценарий, относительно дивидендов реализуется. Многие ждут, что Магнит все-таки заплатит большие дивиденды в этом году. Лучше компании не разочаровывать инвесторов.
• Конкуренция. Лента, X5 RetailGroup и другие крупные игроки отрасли могут сдерживать долгосрочный рост бизнеса Магнита.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ