Инвестиционная идея - State Street - скоро выше полетит

Драйверы

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы State Street. На фоне продолжающегося роста мировой экономики и предстоящего начала смягчения монетарной политики в ведущих странах мы ожидаем сохранения достаточно благоприятной конъюнктуры на глобальных финансовых рынках, что продолжит поддерживать бизнес State Street, учитывая сильный бренд и лидирующие позиции компании в мировой индустрии финансовых услуг. Отметим, что акции State Street выглядят относительно недорогими по мультипликаторам, а также предлагают довольно высокую для рынка Штатов дивидендную доходность.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям State Street с целевой ценой $ 90,0 на горизонте 12 месяцев и апсайдом 16%.

State Street Corporation (NYSE: STT) — американский финансовый холдинг, специализирующийся на оказании депозитарных и инвестиционных услуг институциональным клиентам. Общий объем средств на депозитарном обслуживании в State Street составляет почти $ 44 трлн, по этому показателю компания занимает второе место в мире после Bank of New York Mellon. Кроме того, компания является одним из крупнейших операторов ETF, ей, в частности, принадлежит семейство биржевых фондов SPDR ETFs.

На фоне довольно благоприятной ситуации в мировой экономике и на финансовых рынках State Street продемонстрировала в целом неплохие финансовые показатели в I квартале 2024 г. Чистая прибыль понизилась на 15,7% г/г, до $ 463 млн, или $ 1,37 на акцию, при этом скорректированный показатель EPS, не учитывающий ряд разовых статей расходов, составил $ 1,69 и на 19 центов превзошел среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Выручка увеличилась на 1,2% г/г, до $ 3,14 млрд, и также несколько превысила консенсус-прогноз.

В отчетном периоде State Street вернула своим акционерам $ 308 млн, или две третьих квартальной чистой прибыли, за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов. Отметим, что дивидендная доходность акций компании составляет достаточно высокие для американского фондового рынка 3,6% NTM. Руководство State Street подтвердило, что по итогам всего 2024 г. планирует направить на дивиденды и buyback 100% чистой прибыли.

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы State Street. Несмотря на сохраняющиеся значительные риски, глобальная экономика, как ожидается, продолжит демонстрировать положительную динамику в ближайшие годы. При этом усиливаются ожидания скорого начала смягчения монетарной политики в ведущих странах. На таком фоне можно рассчитывать на сохранение достаточно благоприятной конъюнктуры на глобальных финансовых рынках, что продолжит поддерживать бизнес State Street, учитывая сильный бренд и лидирующие позиции компании в мировой индустрии финансовых услуг.

Преимуществом State Street является широкий географический охват, что делает компанию устойчивой к возможным потрясениям на отдельных рынках. Кроме того, State Street направляет существенные средства на инвестиции в новые продукты и услуги, в том числе в сфере цифровых активов. Это позволяет компании извлекать выгоду из новых тенденций и более полно отвечать на запросы клиентов, открывать для себя новые источники доходов и усиливать конкурентные преимущества.

Наша оценка акций State Street основана на сравнении с аналогами по коэффициентам P/B и P/E NTM, а также анализе собственных исторических мультипликаторов компании. Она подразумевает апсайд 16%.

Риски для State Street связаны с возможным новым существенным ухудшением глобальной экономической и рыночной конъюнктуры, например из-за эскалации геополитической напряженности. Это может привести к снижению цен активов и активности клиентов и, соответственно, к ослаблению спроса на продукты и услуги компании, ухудшению финансовых показателей.

Техническая картина

С точки зрения технического анализа на дневном графике акции State Street движутся в рамках среднесрочного восходящего канала, выше 50-дневной скользящей средней. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе фигуры, в район отметки $ 80.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ