Аналитические статьи

Приближается новый 2023 год. Перед встречей нового года вспомним, чем же нам запомнился непростой уходящий год.

1. Обвал фондового рынка 24 февраля в связи с началом Специальной военной операции на Украине. В течение торговой сессии многие акции снижались более чем на 50% от цен закрытия предыдущего торгового дня. Совет директоров Банка России с 28 февраля резко повысил ключевую ставку сразу на 1050 базисных пунктов - с 9,5% до 20% годовых. Коммерческие банки вслед за этим повышают ставки по вкладам, что позволяет прекратить отток и обеспечить приток средств клиентов обратно на вклады.

2. Остановка торгов в фондовой и срочной секциях Московской биржи с 28 февраля. Возобновление торгов проводилось поэтапно, с 21 марта открыли торговлю ОФЗ на 4 часа с 13:00 до 17:00 (с 10:00 до 11:00 состоялся аукцион открытия), с 24 марта открыли торговлю основными 33-мя акциями на 4 часа с 9:50 до 13:50, с 28 марта – всеми акциями на 4 часа, с 31 марта вернулись полноценные торги в основную сессию с 9:50 до 18:50

3. Запредельная волатильность курса рубля - 9-10 марта биржевые котировки превышали 120 рублей за доллар. Минфин РФ ввел с 28 февраля правило обязательной продажи 80% валютной выручки экспортеров для поддержки курса рубля. Для охлаждения рынка ЦБ РФ с 3 марта предписал брокерам взимать с клиентов-физлиц минимум 30% комиссию по покупке валюты (USD, EUR, GBP) на бирже, 4 марта ЦБ РФ отменил введенное ранее требование и ввел биржевую комиссию в 12% для всех участников валютных торгов по сделкам покупки (USD, EUR, GBP). 11 апреля эта комиссия была отменена.

4. Страны Запада вводят санкции против российских бизнесменов, компаний и банков. В SDN - лист (учет которого ведет OFAC - управление по контролю за иностранными активами при Министерстве финансов США) включены 9 российских банков, в т.ч. крупнейшие – Сбербанк и ВТБ.

5. США и страны ЕС приняли решение заблокировать резервы ЦБ РФ. Объем замороженных активов ЦБ РФ оказался крупнейшим в истории и оценивается в $300 млрд.

6. Крупнейшие международные депозитарии Clearstream и Euroclear в марте заблокировали операции с зарубежными ценными бумагами российского Национального расчётного депозитария (НРД). Иностранные бумаги (в основном американские акции) российских акционеров оказались замороженными – активы переведены на неторговые счета (по ним не выплачиваются дивиденды и запрещено проводить сделки). Из-за возросших рисков ЦБ РФ принимает решение, по которому неквалифицированным инвесторам запрещается покупать ценные бумаги эмитентов недружественных стран.

7. ЦБ РФ в качестве ответной меры запрещает акционерам из недружественных государств операции с российскими ценными бумагами. Прекращаются торги ADR/GDR на российские акции на западных биржах, запускается процесс расконвертации депозитарных расписок в локальные акции – активы нерезидентов замораживаются на специальных счетах типа "С".

8. Российским эмитентам в условиях жесткого санкционного прессинга разрешено не публиковать финансовую отчетность. Многие компании принимают решение не выплачивать дивиденды за 2021 год в связи с возросшей неопределенностью и резкой сменой конъюнктуры рынка (санкции, смена логистики и т.д.).

9. Доля физических лиц в торговом обороте акциями выросла до 80% из-за отстранения нерезидентов от торгов.

10. Введение с 5 декабря потолка цен на российскую нефть и запрет морских поставок нефти в страны ЕС. Российские нефтяники в течение всего года переориентировали свои поставки с запада на восток. Основные покупатели сейчас – это Китай и Индия, расчеты также производятся с минимальным использованием доллара США для снижения рисков заморозки.

Отдельным пунктом без номера следует упомянуть взрывы на подводных газопроводах "Северный поток", произошедшие в ночь на 26 сентября. В результате этой диверсии был отрезан мощный канал поставок природного газа из России в ЕС, а основной пострадавшей стороной оказался Газпром, поставки газа которого на экспорт в текущем году оказались минимальными - 100,9 млрд кубометров (185,1 млрд кубометров в 2021 году). Экспорт в ЕС составил 61 млрд кубометров против 146 млрд кубометров в 2021 году. В следующем году экспорт Газпрома может упасть еще.