ЦБ представил Основные направления ДКП на 2027–2029 гг.

Банк России утвердил итоговую редакцию Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики (ОНДКП) на 2027–2029 годы. Базовый сценарий регулятора предполагает возврат годовой инфляции к целевым 4% уже в 2027 году с последующей стабилизацией вблизи цели, тогда как по итогам 2026 года рост цен должен зафиксироваться в границах 7,1–7,6%.

Регулятор отмечает, что повышенное ценовое давление в текущем году сформировано чередой разовых шоков: реализацией налоговых новаций, индексацией тарифов и удорожанием моторного топлива. Охлаждение темпов роста потребительских цен до целевого ориентира станет прямым результатом жесткой монетарной политики.

Экономическая динамика в базовом прогнозе разделена на два этапа:

1. 2026 год: рост ВВП останется сдержанным – в пределах 0,5–1%. Торможение вызвано временным выбытием мощностей в отдельных отраслях промышленности.
2. 2027–2029 годы: по мере преодоления структурных ограничений экономика вернется к сбалансированному росту. В 2027 году прирост ВВП составит 1–2%, а в 2028–2029 годах темпы увеличатся до 1,5–2,5%.

Ожидается, что инвестиционная активность в стране будет поступательно нарастать при поддержке государственных инфраструктурных программ, а также вложений бизнеса в защиту и восстановление производственной базы. Главным драйвером расширения частных капиталовложений станет последующее снижение ключевой ставки. Аналогичный фактор поддержит и потребительскую активность: рост реальных доходов населения обеспечит умеренное расширение спроса, а смягчение ценовых условий кредитования усилит вклад потребления в ВВП.

Фискальная конструкция на среднесрочном горизонте предусматривает последовательное сокращение бюджетного импульса: структурный первичный дефицит федерального бюджета будет постепенно снижаться и выйдет на нулевую отметку к 2029 году, что окажет фундаментальное дезинфляционное влияние на макроэкономическую среду.