Стоимость меди обновила исторический рекорд в $15 тыс. за тонну

Мировые цены на медь в сентябре 2026 года достигли рекордных отметок $14,7–15 тыс. за тонну. С начала года котировки прибавили 17%, а за последние 12 месяцев выросли на 47%. Однако для российских производителей взлет рынка создает не только дополнительные доходы, но и структурные риски: чистая выгода нивелируется удорожанием издержек и жесткой экспортной зависимостью от Китая.

Основным триггером ценового всплеска стало резкое сокращение глобального предложения. В августе производство меди в Чили (обеспечивает 24% мировой добычи) из-за забастовок на рудниках упало на 13% в годовом выражении – до 369,5 тыс. тонн, обновив 15-летний минимум. Спад добычи также зафиксирован в Перу и Демократической Республике Конго. На эти три государства в совокупности приходится почти половина мирового объема поставок.

Падение текущей добычи накладывается на истощение действующих мировых месторождений. По оценкам отраслевых экспертов, глобальный структурный дефицит меди к 2040 году может вырасти до 10 млн тонн. Дополнительное давление на рынок оказывает высокий спрос со стороны технологического сектора: сырье необходимо для строительства дата-центров, масштабирования инфраструктуры искусственного интеллекта и модернизации энергетических сетей.

Аналитики отмечают, что текущая конъюнктура выгодна отечественным компаниям лишь на первый взгляд. Высокие биржевые цены позволяют частично покрыть санкционные издержки, однако не приводят к автоматическому росту свободного денежного потока, поскольку синхронно дорожают промышленное оборудование, заемное финансирование и транспортировка продукции.

Главным источником уязвимости остается концентрация сбыта: до 75% всего экспорта российской меди направляется в КНР. При этом на китайском рынке формируется торговый дисбаланс. Пекин наращивает инвестиции в собственную электросетевую инфраструктуру, одновременно развивая внутренние добывающие и медеплавильные мощности. В результате потребность Китая во внешних закупках готовой рафинированной меди сокращается, тогда как спрос на более дешевую руду и концентрат из России продолжает расти.