Открыть счет
Доля облигаций в корпоративном долге достигла исторического рекорда в 31%, превысив 40 трлн рублей
Рынок - 21.10.2026Объем обращающихся корпоративных облигаций в России к началу IV квартала 2026 года достиг 40,15 трлн рублей, заняв беспрецедентные 31% в совокупной структуре финансирования бизнеса. Долговой рынок обновил исторический максимум 2020 года (30%), прибавив с начала года 1,5 процентного пункта, следует из обзора рейтингового агентства «Эксперт РА».
Основным драйвером опережающего роста облигаций стала их более высокая привлекательность по сравнению с классическим банковским кредитованием на фоне регуляторных ограничений Банка России, налоговых преимуществ и высокого спроса со стороны розничных инвесторов.
По итогам первого полугодия 2026 года совокупный корпоративный долг в РФ увеличился на 4,5% – до 126 трлн рублей. При этом динамика сегментов существенно различалась:
● портфель корпоративных облигаций за первые шесть месяцев вырос почти на 10% (до 39 трлн рублей), а за июль–август прибавил еще 4%, достигнув 40,15 трлн рублей;
● портфель корпоративных кредитов за полугодие показал прирост лишь на 2,2% (до 86,8 трлн рублей), а к сентябрю увеличился до 90,15 трлн рублей, уступив облигациям темпы прироста доли рынка.
Одной из фундаментальных причин перетока заемщиков на открытый рынок стало ужесточение требований ЦБ к расчету долговой нагрузки для банков. Директор отдела корпоративных рейтингов «Эксперт РА» Михаил Никонов напомнил, что с 1 марта 2026 года регулятор повысил надбавки к коэффициентам риска по кредитам крупным компаниям с 40% до 100% для заемщиков с повышенной долговой нагрузкой. Кроме того, доходности публичных выпусков даже для надежных заемщиков остаются на несколько процентных пунктов привлекательнее банковских займов.
Частные лица сохраняют роль ключевого источника ликвидности для долгового рынка. По данным директора рынка облигаций Московской биржи Глеба Шевеленкова, за девять месяцев 2026 года вложения физлиц в облигации (с учетом перераспределения позиций андеррайтеров на вторичных торгах) составили 1,6 трлн рублей, оставшись на уровне аналогичного периода 2025 года. Доля частных инвесторов в совокупных объемах размещения корпоративного долга достигла 17,8% (+0,7 п. п. г/г).