Ставка ЦБ и дивиденды поддержат рынок в апреле

В марте индекс Мосбиржи вырос на 2,5%, основным локомотивом роста выступили нефтяные компании на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Фундаментальная оценка рынка по мультипликатору P/E остается на уровне 4,6х, что дает потенциал роста в 25% по отношению к историческим средним значениям.

Дополнительным драйвером выступает смягчение монетарной политики: снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. в марте создает благоприятный фон для инвесторов. По мнению аналитиков, в апреле ключевая ставка может быть снижена еще на половину процентного пункта.

Источник по ставке ЦБ: [ https://www.cbr.ru/hd_base/keyrate/]

Фавориты акций в апреле

Конфликт на Ближнем Востоке может как затянуться, так и быстро сойти на нет.  Аналитики оценивают текущий подъем в нефтегазовом секторе скорее как спекулятивный, а не фундаментальный и сохраняют нейтральный взгляд на акции компаний этой отрасли, за исключением отдельных историй вроде Транснефти.

Необходимо учитывать, что это не список «к покупке», а перечень идей для самостоятельного анализа.

Источник данных по цене нефти марки Brent: [ https://ru.tradingview.com/symbols/UKOIL/]

Транснефть

Рост налога на прибыль в 2025 году не оказал сильного влияния на маржинальность компании, а стабильность показателей во многом обеспечена доходами от размещения средств, которые выросли за счет высоких ставок.

На фоне резких колебаний котировок нефти Транснефть выступает в роли защитного актива: её бизнес-модель завязана на физические объемы прокачки, а не на стоимость барреля. При этом возможное снижение санкционного давления и стабилизация нефтяного рынка могут привести к росту добычи и увеличению объемов перевозок топлива.

Кроме того, аналитики ожидают от компании выплаты за 2026 год: размеры дивидендов могут составить около 190 рублей на акцию. Это соответствует доходности в 17% по текущим ценам.

МТС

Отчетность МТС за прошлый год оказалась лучше, чем прогнозировали аналитики. Оператор подтверждает статус надежного дивидендного актива: по итогам 2025 года компания выплатит 35 руб. на акцию, что обеспечит доходность выше 15%. Аналитики ожидают, что в преддверии закрытия реестров летом котировки компании будут выглядеть сильнее остального рынка.

Уровень закредитованности бизнеса небольшой: коэффициент Чистый долг/EBITDA снизился до 1,6х (против 1,9х на начало 2025 года), что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости компании.

Яндекс

По прогнозам самого Яндекса, в 2026 году выручка компании вырастет на 20% в годовом сопоставлении, а показатель EBITDA увеличится на четверть, достигнув 350 млрд рублей. Такие ориентиры указывают на небольшое замедление темпов роста операционной прибыли в этом году.

Основные риски для бизнеса связаны с охлаждением рынка онлайн-рекламы и других ключевых направлений на фоне общей экономической ситуации. С другой стороны, устойчивость компании поддерживает высокая диверсификация доходов: от такси и медиасервисов до электронной коммерции и подписки Плюс.

Оптимизация затрат, проведенная в 2025 году, помогает компании сокращать убытки в этом году. На краткосрочном горизонте Яндекс сохраняет статус одного из фаворитов рынка.

Дивидендные выплаты в апреле

Апрель  — это традиционный месяц, когда многие компании объявляют дивиденды. В отдельных акциях возможны сюрпризы, которые могут подтолкнуть индекс Мосбиржи к 3000 п., но это не базовый сценарий.

В апреле планируют выплаты следующие компании:

• 13 апреля — Новатэк
  Совет директоров рекомендовал распределить накопленную прибыль и выплатить по 47,23 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, бумаги нужно купить не позднее 10 апреля. Ориентировочная доходность — 3,4%.

• 27 апреля — Яндекс
  Совет директоров рекомендовал распределить накопленную прибыль и выплатить по 110 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, бумаги нужно купить не позднее 24 апреля. Ориентировочная доходность — 2,5%.

• 28 апреля — Авангард
  Совет директоров рекомендовал распределить накопленную прибыль и выплатить по 22,31 руб. на акцию. Чтобы получить дивиденды, бумаги нужно купить не позднее 27 апреля. Ориентировочная доходность — 3,2%.

Доходности приведены по ценам акций на 28 марта.

Облигации

В марте рынок облигаций демонстрировал позитивную динамику: индекс ОФЗ полной доходности вырос более чем на 1,1%. Ожидаемое снижение ключевой ставки в апреле еще на 0,5 п.п. может поддержать этот тренд. В условиях снижения ставки наиболее сильный рост цен показывают «длинные» выпуски: с начала февраля общий индекс ОФЗ прибавил 3%, в то время как индикатор долгосрочных гособлигаций вырос почти на 5%.

Индекс ОФЗ полной доходности — это показатель Мосбиржи, отражающий изменение рыночной цены наиболее ликвидных облигаций федерального займа с учетом реинвестирования получаемых купонных выплат.

Апрельский календарь выплат выглядит привлекательно: объем купонов по ОФЗ превысит 288 млрд рублей, а суммарный приток ликвидности от погашений и купонных выплат составит около 956 млрд рублей. Это создаст прочный фундамент для дальнейшего укрепления облигаций. Наиболее перспективными выглядят длинные ОФЗ и корпоративные бумаги второго эшелона с фиксированной доходностью (кредитный рейтинг категорий АА–А).

Рубль

В апреле аналитики ожидают постепенное движение рубля в диапазон 83–85 за доллар на фоне снижения бюджетной цены отсечения (предположительно с текущих $59 до $50 за баррель). При этом публикация обновленных параметров бюджета определит дальнейшую траекторию снижения ключевой ставки.

Уровень цены отсечения — это базовая цена нефти, установленная для бюджетного правила, выше которой доходы бюджета РФ направляются в Фонд национального благосостояния, а ниже — покрываются из него.

FAQ

1. Стоит ли сейчас полностью выходить из акций из-за санкций и высокой ставки?
   

   Полный выход из акций — это радикальное решение, которое повышает риск упущенной выгоды в случае разворота рынка. Зачастую разумнее снижать долю наиболее уязвимых секторов, усиливать диверсификацию и повышать долю защитных историй или консервативных инструментов, исходя из собственного риск-профиля.

2. Долго ли продержатся высокие цены на нефть?
   

   Даже крупные аналитические агентства не спешат однозначно отвечать на этот вопрос. Стоимость нефти сейчас напрямую связана с конфликтом на Ближнем Востоке и блокированием Ормузского пролива, а сколько это продлится сказать очень сложно.

3. Стоит ли сейчас покупать акции нефтяных компаний
   

   Рост нефтяных цен сейчас не очень сильно влияет на акции российских нефтяников. Это связано с тем, что помимо высокой цены нужны и хорошие объемы поставок, а они по-прежнему ограничены многочисленными санкциями. Помимо этого, как только Ормузский пролив будет разблокирован, нефтяные цены вернутся к прежнему уровню.

4. Почему покупка акций под дивиденды считается одним из самых надежных вложений?
   

   В день выплаты дивидендов акции компании падают ровно на величину выплаты. Это происходит потому, что стоимость компании уменьшается как раз на размер выплаченных дивидендов, снижая ее капитализацию. Если вы продадите акции сразу после выплаты, ваш доход будет нулевым. Однако в большинстве случаев за несколько месяцев после выплаты стоимость акций компании восстанавливается на величину дивидендов. Это происходит практически всегда, и именно поэтому покупка дивидендных акций считается одним из самых надежных видов инвестиций.

Дисклеймер

Настоящий материал подготовлен в информационно-аналитических целях и не является:

• индивидуальной инвестиционной рекомендацией;
• предложением (офертой) купить или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или совершить с ними иные операции;
• гарантирующим достижение определенных финансовых результатов в будущем.

Инвестиции в ценные бумаги и иные финансовые инструменты связаны с риском частичной или полной потери капитала. Прошлая доходность не гарантирует будущую. Перед принятием инвестиционных решений инвестору необходимо самостоятельно оценить свои финансовые возможности, цели инвестирования и готовность нести риски, а при необходимости — обратиться за консультацией к профессиональному участнику рынка ценных бумаг или независимому финансовому консультанту.

---

Об авторе

Чекмарев Георгий — аналитик и журналист АО «НФК-Сбережения».

Опыт на финансовых рынках более 10 лет. Специализируется на анализе российского фондового рынка, макроэкономических факторов и отдельных корпоративных историй.