Мосбиржа не растет на хороших новостях

2026 год начался с удорожания драгоценных металлов, а конфликт на Ближнем Востоке привел к резкому подъему цен на нефть. Блокировка судоходства через Ормузский пролив заставила США временно ослабить санкционный режим, допустив импорт российской нефти, а страны-участницы Международного энергетического агентства — задействовать стратегические запасы. Это поддержало российских экспортеров на фоне ослабления рубля.

При этом на российском фондовом рынке сохраняется нехватка ликвидности: индекс Мосбиржи вырос совсем немного, и хотя инвесторы вкладывались в нефтегазовый сектор, из остальных отраслей капитал, напротив, утекает.

Денежно-кредитная политика Центробанка также неоднозначна: ЦБ хоть и снизил ставку очередной раз — до 14,5%, однако ужесточил прогнозы, согласно которым период дорогих денег затянется: коридор средних ожиданий по ставке на 2026 год сузился до 14–14,5% с прежних 13,5–14,5%.

Источник по ставке ЦБ

Во втором квартале драйверами рынка выступят сразу несколько факторов: очередное смягчение денежно-кредитной политики, высокие нефтяные цены и начало дивидендного сезона.

Эксперты делают ставку на крупные ликвидные компании из первого эшелона с приемлемой долговой нагрузкой и привлекательной дивидендной политикой. В мае в фокусе внимания будут банковский и нефтегазовый секторы. Среди фаворитов на май и II квартал 2026 года эксперты выделяют акции:

• Сбербанк

• Т-Технологии

• ЛУКОЙЛ

• Роснефть

• НОВАТЭК

• Транснефть-ап

• Хэдхантер

• Яндекс

Облигации

В фазе цикла снижения ключевой ставки приоритет отдается длинным ОФЗ с погашением более чем через 5 лет. В период с апреля 2025 по март 2026 года, когда ставка опустилась с 21% до 15%, такие бумаги обеспечили держателям доходность на уровне 25–30% годовых.

В сегменте корпоративных облигаций более предпочтительно выглядят длинные выпуски с рейтингом ААА. Их потенциальная доходность на горизонте ближайших 12 месяцев может достичь 20–22%. Более краткосрочные корпоративные облигации категории от А+ до ААА, вероятно, покажут скромную доходность, а бумаги с рейтингом ниже несут повышенные риски.

Среди локальных валютных облигаций фаворитами остаются длинные долларовые выпуски корпоративного сектора благодаря их ликвидности. Также эксперты позитивно оценивают длинные выпуски юаневых ОФЗ, которые впервые появились на российском рынке в прошлом году.

Жесткая денежно-кредитная политика продолжает тормозить деловую активность. Ее восстановление возможно ближе ко второй половине года — по мере дальнейшего снижения ключевой ставки и после того, как бизнес адаптируется к новым налоговым изменениям.

Нефть и конфликт на Ближнем Востоке

Цена нефти сейчас практически полностью зависит от событий на Ближнем Востоке. Пока сохраняется блокада Ормузского пролива, котировки Brent могут удерживаться выше отметки в $100 за баррель.

Однако даже при полной нормализации ситуации возврата к прежнему коридору $60–70 за баррель эксперты не ожидают, и средний уровень цен будет не ниже $80–90. Аналогичная картина складывается и на мировом рынке сжиженного природного газа.

При этом прогнозы Goldman Sachs предполагают, что нефть Brent в текущем квартале будет стоить около $100 за баррель, а в третьем — $93.

Источник данных по цене нефти марки Brent

Зависимость рубля от нефтяных цен

Если неопределенность вокруг Ормузского пролива сохранится без новой резкой эскалации и нефть закрепится в интервале $95–110, пара USD/RUB, согласно базовому прогнозу, вернется в диапазон 76–80 рублей за доллар.

При ужесточении ограничений на судоходство и росте нефтяных цен до $110–140 рубль вначале получит поддержку за счет увеличения экспортной выручки. Однако из-за операций Минфина действие этого фактора будет ограниченным, и пара USD/RUB может опуститься до 74–78 руб.

Если же напряжённость пойдёт на спад быстрыми темпами, а нефть откатится ниже $95, на первый план выйдет эффект бюджетного правила. В этом случае цена доллара может опуститься до 79–83 рублей.

Бюджетное правило — это механизм, при котором государство не тратит все доходы от продажи нефти и газа, а откладывает излишки в резервы при высоких ценах и тратит их при низких. Это сглаживает доходы бюджета, снижает зависимость от цен на сырье и защищает курс рубля от резких колебаний.

Начало дивидендного сезона

Дивидендный период уже стартовал, а его кульминация ожидается в летние месяцы, и часть эмитентов уже обнародовала свои рекомендации по дивидендам.

Фикс Прайс

Среди компаний, уже объявивших размер выплат, самую высокую доходность обещают акции «Фикс Прайс». Совет директоров предложил направить на дивиденды по итогам I квартала 2026 г. (фактически за 2025 г.) 0,11 руб. на одну бумагу.

Текущая дивидендная доходность ритейлера составляет 16,1%.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 19 мая 2026 г. Если вы хотите получить выплаты, то последний день для покупки бумаг компании — 18 мая.

МТС

Второе место по уровню дивидендной доходности в текущем сезоне может занять МТС. Эксперты ожидают, что выплата за 2025 г. достигнет 35 руб. на акцию, что соответствует доходности 15,6%.

В этом году на фоне снижения ставок можно ожидать улучшения динамики денежного потока компании, что поддержит предсказуемость дивидендов.

Транснефть

Привилегированные акции «Транснефти» сейчас входят в пятерку лидеров дивидендной корзины.

Несмотря на то что с 2025 г. для компании введена повышенная ставка налога на прибыль — 40%, сокращение дивидендов за 2025 г. окажется весьма умеренным: до 178 руб. на одну акцию.

Увеличение ставки до 40% будет частично нивелировано более высокими процентными доходами, которые привязаны к ключевой ставке ЦБ. Финансовая отчётность компании за 2025 г. выглядит весьма уверенно.

Ожидаемая дивидендная доходность составляет 12,8%.

FAQ

1. Долго ли продержатся высокие цены на нефть?

Даже крупные аналитические агентства не спешат однозначно отвечать на этот вопрос. Стоимость нефти сейчас напрямую связана с конфликтом на Ближнем Востоке и блокированием Ормузского пролива, а сколько это продлится, сказать очень сложно. Но даже после разблокировки пролива цены на нефть, вероятно, будут немного выше средних в прошлом году[1]

2. Почему сейчас особенно интересны акции IT - компаний?

Отрасль программного обеспечения сейчас стремительно развивается и это будет происходить в ближайшие годы. Вкладываться в бизнесы, которые будут актуальны в ближайшее время,[2] — это одна из базовых стратегий инвестирования.

 

3. Стоит ли сейчас покупать акции нефтяных компаний

Рост нефтяных цен сейчас не очень сильно влияет на акции российских нефтяников. Это связано с тем, что помимо высокой цены нужны и хорошие объемы поставок, а они по-прежнему ограничены многочисленными санкциями. Помимо этого, как только Ормузский пролив будет разблокирован, нефтяные цены вернуться к прежнему уровню.

 

4. Почему покупка акций под дивиденды считается одним из самых надежных вложений?

В день выплаты дивидендов акции компании падают ровно на величину выплаты. Это происходит потому, что стоимость компании уменьшается как раз на размер выплаченных дивидендов, снижая ее капитализацию. Если вы продадите акции сразу после выплаты, ваш доход будет нулевым. Однако в большинстве случаев за несколько месяцев после выплаты стоимость акций компании восстанавливается на величину дивидендов. Это происходит практически всегда, и именно поэтому покупка дивидендных акций считается одним из самых надежных видов инвестиций.

 

 

Дисклеймер

Настоящий материал подготовлен в информационно-аналитических целях и не является:

●     индивидуальной инвестиционной рекомендацией;

●     предложением (офертой) купить или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или совершить с ними иные операции;

●     гарантирующим достижение определенных финансовых результатов в будущем.

Инвестиции в ценные бумаги и иные финансовые инструменты связаны с риском частичной или полной потери капитала. Прошлая доходность не гарантирует будущую. Перед принятием инвестиционных решений инвестору необходимо самостоятельно оценить свои финансовые возможности, цели инвестирования и готовность нести риски, а при необходимости — обратиться за консультацией к профессиональному участнику рынка ценных бумаг или независимому финансовому консультанту.

---

Об авторе

Чекмарев Георгий — аналитик и журналист АО «НФК-Сбережения».

Опыт на финансовых рынках более 10 лет. Специализируется на анализе российского фондового рынка, макроэкономических факторов и отдельных корпоративных историй.

 

---

Обособление "вероятно"

обособление