Аналитические статьи

Удар по «ахиллесовой пяте»

По итогам минувшей недели рубль ослаб по отношению к доллару США почти на 7%.

Поскольку в памяти инвесторов еще свежи воспоминания конца 2014 года, когда произошла последняя девальвация рубля, это вызвало серьезное беспокойство и усилило эмоциональную реакцию на финансовых рынках. При этом на просторах СМИ в качестве причин ослабления рубля скорее приводятся лишь поводы, в то время как глубинные причины происходящего остаются в стороне.

Стоит подчеркнуть, что в текущем году наблюдается ослабление подавляющего большинства валют развивающихся стран, причем рубль не является лидером данной тенденции. Учитывая это, становится понятно, что у этого процесса есть общая  причина, которая намного сильнее локальных условий двухсторонних взаимоотношений конкретных стран. То есть перипетии России и США, выражающиеся в санкционной политике, – это лишь вершина айсберга.

С одной стороны, исход из валют развивающихся рынков можно увязать с бегством от рисков. Но в то же время у повышения глобального спроса на доллары могут быть и другие причины. В частности, рост спроса на валюту может быть тесно связан с вопросами обслуживания американского долга и в частности необходимостью предстоящих выплат. Традиционно в осенний период  в США обостряются вопросы бюджетной политики и обслуживания долга. Это связано с тем, что окончание бюджетного года в штатах приходится на 30 сентября.

Примечательно, что еще весной Россия вышла из числа 30-ти крупнейших держателей американского долга, а по данным на конец мая текущего года практически полностью избавилась от американских долговых бумаг.  И этот шаг может стать прецедентом для других участников, до настоящего времени обеспечивавших поддержку долларовой системы.

В этой связи реакция запада, анонсирование проектов новых санкций, попытки представить Россию «государством – спонсором терроризма», угрозы блокировки долларовых расчетов российских банков и попытки ограничить инвестиции в российские ОФЗ со стороны резидентов США становятся весьма понятными. Ведь Россия ударила по «ахиллесовой пяте».

Важно отметить, что фундаментально российская валюта сохраняет серьезный потенциал для восстановления. Это обусловлено и сохранением восходящего тренда цен на нефть, и укреплением реального сектора российской экономики, и устойчивостью финансовой системы. Таким образом, несмотря на турбулентность валютных рынков, грядущий период может стать временем уникальных возможностей.

 

Кузьмин Алексей,

Главный аналитик АО «НФК-Сбережения»

Другие новости

От ожиданий к реальности

В рамках предстоящей недели влияние факторов прошедшей недели постепенно будет ослабевать, более того, новые сообщения способны вызвать недоверие.

«За» и «против»

Длительная консолидация по индексу Московской биржи, наблюдаемая с начала года, близка к завершению. Графический анализ при этом свидетельствует о хороших предпосылках для начала импульсного роста.

Перед единым днем голосования

Последняя неделя августа оказалась благоприятной и может задать тон торгов на первую половину сентября.

Вместо реализации угрозы может последовать разрядка

Последняя неделя августа может развеять опасения касательно сезонности наступления кризисов.

Правило простого и эффективного инвестирования

Почти тридцать лет на российском рынке действовало правило простого и эффективного инвестирования.

Наступит ли бархатный сезон на фондовом рынке?

Август для российского рынка традиционно является непростым месяцем.

Рубль сохраняет потенциал для восстановления

После публикации решения ФРС 1 августа наступит период определенности в части монетарной активности, который продлится почти до середины сентября.

У российского рынка сохраняется перспектива роста

Усиленные продажи на российском фондовом рынке 5-ти последних торговых дней подряд еще не в состоянии сломить среднесрочные тренды.

Запал положительных ожиданий может сохраниться до конца июля

Медленно, но верно корабль российской экономики движется в направлении развития. И хотя пока множество препятствий существенно тормозят движение, прогресс виден.

Благоприятные ожидания июля

На российском фондовом рынке с точки зрения монетарных рисков ожидается месяц определенности.