Инвесторам нужен крепкий рубль
За 5 месяцев с начала года индекс МосБиржи вырос на 8,8%, в то же время индекс РТС практически не изменился (0,86%), что обусловлено ослаблением российской валюты.
Указанные сравнения свидетельствуют о снижении привлекательности российских активов для инвесторов, валютой фондирования которых является доллар США.
Однако в случае возобновления укрепления рубля – индекс РТС может начать демонстрировать опережающую динамику роста, в то время как для индекса МосБиржи этот фактор станет сдерживающим. В этом случае спрэд между индексами (который существенно расширился за последние 3 года) начнет возвращаться к среднему значению.
Поддержать рубль могут новости о том, что ОПЕК+ все же не планирует увеличивать добычу нефти до конца этого года. Эта информация позволит снизить давление, обусловленное заявлениями, высказанными в рамках ПМЭФ18. А сохранение дефицита предложения нефти способно еще некоторое время поддержать тренд укрепления цен «черного золота». Кроме того, поддержать спрос на национальную валюту должно проведение чемпионата мира по футболу этим летом.
С другой стороны, очевидно, что для выполнения задачи роста экономики мегарегулятору придется расширять денежную базу и допустить увеличение денежной массы. Эти процессы приведут к росту предложения рубля, и, соответственно, могут препятствовать его укреплению.
В числе прошедших событий стоит выделить решение ВЭБ о готовящемся сокращении порядка 50% персонала. Примечательно, что относительно недавно об оптимизации численности сотрудников сообщал и Банк России. Очевидно, что подобные «кадровые чистки» направлены на повышение эффективности указанных структур, что вполне вписывается в озвученные Президентом России задачи.
Еще одной важной вехой стало утверждение концепции развития системы противодействия финансированию терроризма. Стоит отметить, что в рамках данной концепции ставится задача усиления контроля за расходованием бюджетных средств. Посмотрим, как это отразится на показателях эффективности, в особенности компаний с государственным участием.
В рамках предстоящей недели главным событием, безусловно, ожидает стать Прямая линия с президентом РФ (начнется в 12:00 МСК 07 июня). Это мероприятие способно вернуть оптимизм на российский рынок.
Кузьмин Алексей
Главный аналитик АО "НФК-Сбережения"