Инвестиционная идея - Норникель: что это за металл?

Драйверы

В первой половине 2024 года наблюдается существенный рост промышленных металлов: меди, никеля и алюминия. На этой неделе цена меди превысила исторический максимум, его стоимость превышала $10,9 тыс. за тонну. Также есть движение в палладии и платине. Согласно прогнозам Goldman Sachs к концу 2024 года цена меди может достигнуть отметки $12 тыс. за тонну. Бывший аналитик Goldman по товарным рынкам Jeff Currie назвал медь сейчас лучшей сделкой, которую он видел в своей карьере.

В данный момент ГМК Норникель торгуется по EV/EBITDA = 5,1х, что близко к исторической медиане. Акции компании с начала года упали примерно на 5%, в то время как корзина металлов Норникеля показала рост около 20%, а индекс ММВБ вырос на 10%. 22 мая совет директоров компании рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 2023 год, что было ожидаемо. Компания отчиталась по РСБУ за 1 квартал 2024 года, показав рост выручки на 7%, а также представила новую стратегию, которая обеспечит 550 млрд рублей в год дополнительной выручки.

Мы открываем идею лонг в акциях ГМК с потенциалом роста +15% от текущих уровней, делая ставку на то, что основные негативные факторы по бумаге позади, при этом есть существенный рост базовой корзины металлов компании.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСЯИ ИДЕИ